今年10月29日，中国企业签下了三批美国大豆订单，总量约18万吨。 这些大豆计划于12月至2026年1月从美国西北部港口装运发往中国。 这是自2025年5月中国暂停进口美国大豆以来的首次采购。
消息公布后，芝加哥期货交易所大豆期货价格应声上涨。 11月期约涨至1078.25美分/蒲式耳，创下2024年7月以来新高。 市场反应如此剧烈，是因为这小小的18万吨订单背后，连接着中美贸易关系的微妙变化。
就在同一天，美国总统特朗普在专机上表示，可能下调对中国商品加征的20%“芬太尼关税”。 这两件事几乎同步发生，距离中美领导人APEC会谈仅剩一天时间。
中国这次采购美国大豆，时机把握精准。 订单下达时，美国大豆正值收获季节，新豆上市价格较低。 核算下来，美国大豆到岸完税价已经比巴西大豆更具竞争力。
从商业角度看，这完全是一个理性决策。 国内油厂经过计算发现，采购美国大豆的利润更高，于是自然开始下单。 市场供需规律在这笔交易中得到了充分体现。
这笔订单也是中美两国在贸易谈判中相互试探的结果。 在10月25日至26日举行的中美第五轮经贸磋商中，双方在吉隆坡达成了“非常实质性的框架协议”。 作为回应，美方明确“不再考虑”对华加征100%关税。
白宫公布的协议细节显示，中国承诺在2025年最后两个月采购至少1200万吨美国大豆，并在未来三年内每年采购至少2500万吨。 作为交换，美国将中国食用油关税从20%降至10%，并暂停对中国造船和海事行业的制裁。
对美国豆农来说，这18万吨订单是久旱逢甘霖。 自2024年10月起中国逐步减少美国大豆采购，至2025年5月完全停止新订单，导致美国豆农损失超过10亿美元。
美国农业州在此前贸易摩擦中承受了严重损失。 这些农业州是特朗普的重要票仓，农民压力直接转化为白宫的政治动力。 美国财政部长贝森特本人就是大豆种植户，拥有价值2500万美元的农田，这也让美国方面有动力推动大豆贸易恢复正常。
中国的大豆需求具有刚性特征。 2024年中国大豆进口量达1.05亿吨，对外依赖度高达83.6%。 这些进口大豆主要用于压榨加工，豆油满足食用油需求，豆粕则是养殖业饲料的核心原料。
随着国内肉蛋奶消费增长，大豆需求持续上升。 当前巴西陈豆库存见底，新豆要等到明年2月才上市，11月至次年1月出现800万至1000万吨供应空窗期。此时采购美豆既是填补供应缺口，也是利用价格差降低进口成本。
中国在大豆贸易中能掌握主动权，得益于多年布局的多元化供应链战略。 当美国大豆因关税问题失去竞争力时，中国可以迅速将采购重心转向其他来源。
目前巴西是中国最大的大豆供应国。 2025年1月至9月，中国占巴西大豆出口总量的77%。 但中国并未将所有鸡蛋放在一个篮子里，而是积极拓展阿根廷、俄罗斯等新兴供应渠道。
2024年，中国从阿根廷进口的大豆量同比增长110%，俄罗斯和埃塞俄比亚等新兴供应源也在不断拓展。这种多元化布局保证了中国在大豆采购中拥有充足的选择空间。
中国储备粮规模达到4500万吨，足以满足全国三个多月的消费需求。 这一“蓄水池”在关键时刻发挥重要作用。 10月份，中国通过拍卖150万吨储备大豆平稳市场，并计划在11月继续投放。
中国还通过科技手段降低对外依存度。 推广低蛋白日粮技术，使饲料中豆粕占比从15.3%降至12%，相当于节省了1.8亿吨豆粕消耗。
中国采购策略的转变正在重塑全球大豆贸易流向。 巴西、阿根廷等南美国家与美国在大豆供应上展开竞争，导致全球库存消费比升至33%，创历史新高。
若中国恢复采购美豆，巴西大豆价格将承压。 帕拉纳瓜港大豆溢价可能暴跌八成。 同时，阿根廷自9月起取消大豆出口关税，出口成本降低24.5%，进一步加剧了全球供应竞争。
这场贸易调整对美国大豆产业产生深远影响。 美国豆农面临库存积压压力，部分粮仓存储量达到4200万吨，仓储设施承受巨大压力。
美国大豆产业正经历前所未有的对华出口危机。 2025年1-7月，美国对华大豆出口量仅590万吨，较2024年同期的2700万吨暴跌近80%。 预计2025年全年，美国将损失1400万至1600万吨对华大豆订单，相当于其年产量的三分之一。
中国在大豆贸易中的策略调整，体现了一个核心原则：在国际贸易中，真正的主动权不属于产量最大的国家，而是属于准备最充分、选择最多样的一方。
对于采购消息，中国外交部回应称“立场是一贯的，具体问题需询主管部门”，未否认也未高调确认。这种低调处理保留了解读空间。
而美国财长贝森特提前透露“中国将大量采购农产品”，被解读为向国内农业利益集团展示谈判成果。美国政府急需向农民展示谈判成果，以缓解农业州的政治压力。
大豆贸易始终与更广泛的议题挂钩。 中美谈判涉及海事物流、造船业、芬太尼问题、出口管制等多领域。 大豆订单既是贸易缓和信号，也是中方换取其他领域利益的筹码。
美国内部存在明显矛盾。 财长贝森特前脚刚说下周要签协议，贸易代表贾米森·格里尔后脚就跳出来喊话，声称要调查中国第一阶段贸易协议的履约情况。 这种内部不协调暴露出美国政治的内耗。
从取消大部分关税，到暂停反制措施，再到现在准备下调芬太尼关税，可以看出关税战已经接近尾声。 特朗普也应该意识到，加税对中国并无实质性效果，反而让自己陷入困境，得不偿失。
巴西港口堆积的约200万吨大豆，每天产生高达120万美元的滞港费用。 这些原本应运往中国的“黄金山”，因巴西出口商对中国需求的误判和盲目涨价策略而陷入滞销困境。
而在太平洋彼岸，美国中西部农田的仓库里，大豆静静堆积。 从业二十年的芝加哥期货交易所交易员首次在夏季出口季目睹中国对美国大豆的装船量显示为“0.0”。 跨国大豆贸易版图已经悄然重绘。