美元亮剑,黄金暴跌至三周冰点!美联储一动作成“终极杀手锏”

当美元挺直腰板,黄金的光芒便黯然失色,这场持续半个世纪的货币博弈再度上演生死对决!国际金价持续下跌,跌至近三周最低点!

市场风向骤变。就在几个月前,黄金还以惊人的39天狂飙500美元,创下每盎司3500美元的历史新高。而今,随着美元指数大幅反弹至106.5-107区间,黄金的光芒正迅速黯淡。

全球投资者屏息凝视。美联储降息预期的降温与特朗普政府关税政策的双重夹击,让黄金市场寒意阵阵。汇丰银行最新报告更是指出:黄金上涨动能可能已经接近极限。

一、美元反攻,黄金的“天敌”归来

美元与黄金,这对持续半个世纪的“宿敌”,再次上演此消彼长的经典戏码。历史数据显示,近十年来美元指数每下跌1%,黄金平均上涨1.2%。而如今,剧本正在反转。

7月以来,美元指数自低位持续走强,一度突破110整数关口。这种强势回归直接压制了黄金表现,因为黄金以美元计价,美元升值使非美货币持有者的购买成本显著增加。

美元走强的背后,是美国经济数据的相对韧性和美联储政策的微妙变化。中泰期货分析师指出,美元指数波动更多反映“经济差”和“政策差”逻辑。

当美国经济表现优于其他主要经济体,特别是当美国和欧洲的经济差走弱、政策差走扩时,美元便获得强劲支撑。最近的数据验证了这一趋势——美国就业市场保持韧性,通胀数据虽有回落但仍高于美联储目标,为美元提供了上涨动力。与此同时,特朗普政府的关税政策在初期打压美元后,如今却成为支撑美元的另一股力量。特朗普2.0时期全面推进的关税大棒,虽然损害了全球自由贸易秩序,但短期内强化了美国贸易账户。

二、美联储的“鹰爪”,扼住黄金咽喉

黄金的命运,从未如此紧密地与美联储的政策动向相连。汇丰银行在最新报告中指出,美联储降息预期的推迟对黄金造成的负面影响比表面看起来更为深远。

市场此前普遍预计2025年美联储将大幅降息,甚至有机构预测全年降息幅度可达75个基点。现实却给了黄金多头一盆冷水。汇丰美国经济学家Ryan Wang的最新预测显示,美联储可能仅在2025年9月、12月和2026年3月各降息25个基点。这一预期远低于市场此前的乐观判断,成为压制金价的关键因素。美联储的“鹰派暂停”策略,即在通胀未完全受控前维持较高利率,大幅提高了持有黄金的机会成本。

当美债等美元资产的实际收益率(名义利率减去通胀)升高时,无息黄金的吸引力自然下降。资金从黄金市场流出,转向美元资产的趋势已经显现。

更令黄金多头担忧的是,美联储独立性面临挑战带来的额外风险。特朗普多次公开“炮轰”美联储主席鲍威尔,要求立即降息。新加坡华侨银行策略师Christopher Wong警告,若美联储公信力受损,可能加速资金流入黄金,但当前市场更担忧政策混乱带来的不确定性。

三、黄金三座大山:实物需求萎缩、技术面承压、央行购金放缓

黄金市场正面临多重压力,实物需求减弱成为首要挑战。汇丰援引世界黄金协会数据指出,2025年第一季度珠宝需求同比下降21%,至380.3吨,较去年同期减少近100吨。

消费端疲软同样明显。2025年第一季度金币需求同比骤降32%,仅45.2吨。更令人震惊的是,美国造币厂5月销售仅7,500盎司金币,比2024年同期下降72%。高金价已对普通消费者产生明显挤出效应。

技术面上,黄金已显露疲态。在4月22日创下每盎司3,500美元的历史高点后,金价已出现显著回调。市场分析显示,黄金在伊朗遭袭等地缘政治事件后未能突破前期高点,表明市场对风险定价已较为充分。

更关键的是,黄金相对强弱指数(RSI)一度高达88.6,显示市场严重超买,短期回调压力巨大。若美联储释放鹰派信号或地缘局势缓和,金价可能回落至3200-3250美元区间。

支撑近年金价上涨的重要力量——央行购金也可能放缓。虽然2025年第一季度全球央行购买黄金243.7吨,但汇丰观察到一些央行不愿在3,000美元/盎司以上大量购买。该行预计2025年央行购金量将降至955吨,低于前三年连续超1000吨的水平。

四、长期支撑仍在,黄金未到“终局”

尽管面临短期压力,黄金的长期支撑因素并未消失。地缘政治风险这一黄金的传统“盟友”仍在发挥作用。汇丰在报告中承认,学术研究证明地缘政治风险与金价存在正相关性。

特朗普政策的不确定性和中东等地紧张局势尚未出现根本缓和,避险需求随时可能卷土重来。全球贸易增长放缓同样对黄金有利,汇丰经济团队预计2025年全球贸易增长仅为1.8%,2026年进一步降至0.6%,这种低迷环境将继续支撑金价。

美元信用面临的结构性挑战是黄金最坚实的长期支撑。美国联邦政府总负债已达31.85万亿美元,净负债22.91万亿美元,严重资不抵债10。资产管理公司VON GREYERZ合伙人Matthew Piepenburg警告:“美国即将超过37万亿美元的联邦债务正在葬送美国经济”。

全球“去美元化”进程仍在推进,多国央行持续增加黄金储备以实现外汇储备多元化。这种战略性行为不是短期趋势,而是对美元体系的结构性调整。

综合以上因素,当前贵金属市场受到多种因素的影响,包括经济数据、政策走向、地缘政治风险等。投资者在做出投资决策时,应充分考虑这些因素,并谨慎评估风险。以上资讯仅供参考,不做投资依据!

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